下面是湖北中醫(yī)藥大學(xué)成教整理的優(yōu)秀畢業(yè)論文，您在參考的同時(shí)，也應(yīng)學(xué)習(xí)其優(yōu)秀之處，為您自己做畢業(yè)論文打好基礎(chǔ)。

　　目前，無(wú)紙化曾經(jīng)掩蓋了我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行、買(mǎi)賣(mài)的各個(gè)環(huán)節(jié)。無(wú)紙化證券立法是關(guān)系證券市場(chǎng)安康開(kāi)展、關(guān)系投資者權(quán)益的嚴(yán)重事項(xiàng)，我國(guó)的無(wú)紙化證券立法必需從厘清無(wú)紙化證券市場(chǎng)和無(wú)紙化證券的根本認(rèn)識(shí)開(kāi)端。

　　一、無(wú)紙化證券市場(chǎng)的開(kāi)展進(jìn)程
　　我國(guó)證券市場(chǎng)在產(chǎn)生之初并非無(wú)紙化市場(chǎng)，而是從實(shí)物券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)較快地轉(zhuǎn)變?yōu)闊o(wú)紙化發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的證券市場(chǎng)。我國(guó)證券市場(chǎng)是變革開(kāi)放的產(chǎn)物。1990年以后，出于樹(shù)立集中的證券買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)、進(jìn)步證券買(mǎi)賣(mài)效率，并對(duì)日益增長(zhǎng)的證券買(mǎi)賣(mài)行為征稅的思索，上海證券買(mǎi)賣(mài)所和深圳證券買(mǎi)賣(mài)所先后樹(shù)立。同時(shí)，在電子計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)、通訊技術(shù)的支持下，轉(zhuǎn)為買(mǎi)賣(mài)所主導(dǎo)的證券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)丟棄了證券實(shí)物券，進(jìn)入了市場(chǎng)行為全面電子化的無(wú)紙化證券時(shí)期。這個(gè)過(guò)程即為證券市場(chǎng)無(wú)紙化的過(guò)程。在完成了無(wú)紙化的證券市場(chǎng)內(nèi)，證券發(fā)行經(jīng)過(guò)證券買(mǎi)賣(mài)所的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)完成。投資者無(wú)須與發(fā)行人見(jiàn)面，只需在本人的資金賬戶(hù)上劃轉(zhuǎn)資金，并在證券買(mǎi)賣(mài)所的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上按代碼申購(gòu)，證券注銷(xiāo)結(jié)算機(jī)構(gòu)再把認(rèn)購(gòu)證券的資金劃轉(zhuǎn)到發(fā)行人指定的賬戶(hù)上，同時(shí)把投資者認(rèn)購(gòu)勝利的證券注銷(xiāo)到該投資者的證券賬戶(hù)上，證券發(fā)行即告完成。整個(gè)過(guò)程既沒(méi)有實(shí)物券和貨幣之間“一手交錢(qián)，一手交券”的托付，也沒(méi)有證券實(shí)物券的流通，證券發(fā)行人與投資者之間的買(mǎi)賣(mài)及其權(quán)益僅經(jīng)過(guò)證券電子賬戶(hù)上的電子數(shù)據(jù)信息予以確認(rèn)。在完成了無(wú)紙化的證券市場(chǎng)內(nèi)，投資者買(mǎi)賣(mài)證券必需經(jīng)過(guò)證券公司和證券買(mǎi)賣(mài)所完成。投資者購(gòu)置證券，只需在與買(mǎi)賣(mài)所聯(lián)網(wǎng)的計(jì)算機(jī)上輸入證券稱(chēng)號(hào)(或代碼)、數(shù)量、價(jià)錢(qián)后發(fā)出買(mǎi)賣(mài)指令，買(mǎi)賣(mài)所就會(huì)自動(dòng)撮合買(mǎi)賣(mài)。買(mǎi)賣(mài)勝利后，證券稱(chēng)號(hào)和數(shù)量會(huì)登入該投資者在證券公司的證券賬戶(hù)，同時(shí)，資金賬戶(hù)上的資金數(shù)額相應(yīng)扣減，證券買(mǎi)賣(mài)即告完成。
　　在實(shí)物券時(shí)期，投資者能夠持有證券實(shí)物憑證，風(fēng)險(xiǎn)再大，投資者至少還能夠經(jīng)過(guò)出示實(shí)物券主張證券權(quán)益。但在完整無(wú)紙化后，投資者無(wú)法經(jīng)過(guò)出示證券實(shí)物憑證主張權(quán)益，而必需依照無(wú)紙化證券市場(chǎng)的整套制度布置，經(jīng)過(guò)在證券公司證券賬戶(hù)上的電子數(shù)據(jù)才干主張無(wú)紙化證券的存在，并在此根底上主張證券權(quán)益。能夠說(shuō)，證券市場(chǎng)無(wú)紙化使投資者的權(quán)益愈加依賴(lài)市場(chǎng)的整體制度布置了。證券的發(fā)行、證券的買(mǎi)賣(mài)、證券一切權(quán)的獲得、證券權(quán)益的行使不再是投資者個(gè)人的行為，而是必需經(jīng)過(guò)證券市場(chǎng)整體制度布置才干完成的系列行為的組合。而無(wú)紙化證券市場(chǎng)與開(kāi)展初期的證券實(shí)物券市場(chǎng)相比，在證券市場(chǎng)構(gòu)造、市場(chǎng)主體和市場(chǎng)行為上都發(fā)作了基本性的變化，依然樹(shù)立在實(shí)物券根底上的證券法律制度無(wú)疑會(huì)面臨宏大應(yīng)戰(zhàn)。證券是證券市場(chǎng)和證券法律制度的根底概念，現(xiàn)行證券法上樹(shù)立在證券實(shí)物券根底上的“證券”定義所遭遇的應(yīng)戰(zhàn)首當(dāng)其沖。

　　二、無(wú)紙化證券市場(chǎng)對(duì)“證券”定義的應(yīng)戰(zhàn)
　　無(wú)紙化證券市場(chǎng)上流通的金融工具仍為證券，但證券的存在方式曾經(jīng)發(fā)作了從有形到無(wú)形的變化。所謂有形，即指證券的存在與紙質(zhì)實(shí)物券聯(lián)絡(luò)在一同。在這張紙質(zhì)的憑證上記載了證券發(fā)行人、證券面額、證券發(fā)行時(shí)間等信息。以我國(guó)初期的證券市場(chǎng)所發(fā)行的無(wú)記名股票為例，有股票實(shí)物券則能主張股東權(quán)益，無(wú)股票實(shí)物券則不能主張股東權(quán)益。此時(shí)的證券實(shí)物券與證券權(quán)益密不可分。此時(shí)證券的屬性乃“權(quán)益與證券成為不可分的一體，雖兩者之分離水平，有完整與不完整之別，但大致上均應(yīng)由證券而察看權(quán)益”…。在證券實(shí)物券流通的證券市場(chǎng)上，投資者對(duì)證券具有雙重權(quán)益，如“在股票之上，存在著兩種權(quán)益：一是以股票為標(biāo)的物的證券一切權(quán)，二是構(gòu)成股票內(nèi)容——與股份合為一體的股東權(quán)——的證券權(quán)益”。這種雙重權(quán)益在證券市場(chǎng)進(jìn)入無(wú)紙化時(shí)期后即告終結(jié)。在無(wú)紙化證券市場(chǎng)，證券投資者在認(rèn)購(gòu)證券勝利后并不會(huì)取得一張實(shí)物券，而只是在本人的證券賬戶(hù)上取得相應(yīng)的電子信息記載。這與電子貨幣的流通極為相似。因而，也將無(wú)紙化證券稱(chēng)為電子證券。無(wú)紙化證券的發(fā)行、持有、買(mǎi)賣(mài)完整經(jīng)過(guò)證券公司和證券注銷(xiāo)結(jié)算公司的賬戶(hù)停止，只需求在賬戶(hù)上記載或變卦電子記賬信息即可。證券實(shí)物券在無(wú)紙化證券市場(chǎng)上偃旗息鼓了。于是，樹(shù)立在實(shí)物券觀念根底上的證券定義遭遇了來(lái)自證券市場(chǎng)無(wú)紙化理論的應(yīng)戰(zhàn)。
　　議論“證券死亡”與否，關(guān)鍵不是實(shí)物券能否消滅，而是證券權(quán)益這一證券的中心屬性能否存在。在無(wú)紙化證券市場(chǎng)中，以股票等證券方式存在的證券權(quán)益依然存在，股票持有人固然不再占有股票實(shí)物券，但仍可根據(jù)證券賬戶(hù)上注銷(xiāo)的電子信息主張股東權(quán)益。因而，在無(wú)紙化證券市場(chǎng)上，證券并未死亡。只是，證券實(shí)物券或者說(shuō)證券書(shū)面憑證在無(wú)紙化證券市場(chǎng)上的消逝，使樹(shù)立在書(shū)面憑證上的證券定義遭到了應(yīng)戰(zhàn)。

　　三、無(wú)紙化證券市場(chǎng)對(duì)證券權(quán)益移轉(zhuǎn)規(guī)則的應(yīng)戰(zhàn)
　　無(wú)紙化證券市場(chǎng)與證券實(shí)物券市場(chǎng)相比，證券移轉(zhuǎn)規(guī)則發(fā)作了基本變化。在證券實(shí)物券市場(chǎng)上，證券發(fā)行或買(mǎi)賣(mài)雙方之間發(fā)行或買(mǎi)賣(mài)證券，都要完成“一手交錢(qián)，一手交券”的過(guò)程。這與普通動(dòng)產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)相似，證券權(quán)益從托付證券實(shí)物券之時(shí)發(fā)作移轉(zhuǎn)的法律效果。也就是說(shuō)，在證券實(shí)物券流通的初期證券市場(chǎng)上，證券權(quán)益的移轉(zhuǎn)與證券實(shí)物券的移轉(zhuǎn)是同步的，遵照著普通動(dòng)產(chǎn)的托付移轉(zhuǎn)規(guī)則，即“一手交錢(qián)，一手交券”。轉(zhuǎn)移證券一切權(quán)必需托付證券，其證券一切權(quán)的轉(zhuǎn)移規(guī)則是托付移轉(zhuǎn)。但在證券市場(chǎng)無(wú)紙化后，證券的發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)都不再有證券實(shí)物券的流轉(zhuǎn)和托付，證券權(quán)益移轉(zhuǎn)變得與證券實(shí)物券托付無(wú)關(guān)。在美國(guó)證券市場(chǎng)無(wú)紙化的開(kāi)展過(guò)程中，曾經(jīng)有過(guò)為應(yīng)對(duì)證券實(shí)物券托付憑證的繁瑣壓力，而將證券實(shí)物券統(tǒng)一存管的時(shí)期。在此時(shí)期，證券權(quán)益移轉(zhuǎn)時(shí)不再同時(shí)托付證券實(shí)物券。因而也稱(chēng)之為證券實(shí)物券的非挪動(dòng)化。而我國(guó)證券市場(chǎng)從實(shí)物券過(guò)渡到無(wú)紙化，沒(méi)有閱歷過(guò)實(shí)物券非挪動(dòng)化的統(tǒng)一存管過(guò)程，直接完成了證券權(quán)益記載的電子化。因而，能夠以為我國(guó)無(wú)紙化證券市場(chǎng)的呈現(xiàn)消滅了證券權(quán)益托付移轉(zhuǎn)的證券法律規(guī)則。
　　在無(wú)紙化證券市場(chǎng)上，證券權(quán)益的移轉(zhuǎn)必需辨別為移轉(zhuǎn)過(guò)程和移轉(zhuǎn)結(jié)果兩個(gè)環(huán)節(jié)。關(guān)于證券權(quán)益移轉(zhuǎn)的結(jié)果，由證券注銷(xiāo)結(jié)算公司擔(dān)任注銷(xiāo)，行將證券權(quán)屬注銷(xiāo)在不同的證券賬戶(hù)上。其方式是電子賬戶(hù)上的電子數(shù)據(jù)信息記載。該注銷(xiāo)結(jié)算公司電子賬戶(hù)上的證券電子數(shù)據(jù)注銷(xiāo)就是證券權(quán)益一切權(quán)的證明。投資者只能以電子證券賬戶(hù)上的電子數(shù)據(jù)信息記載為據(jù)主張證券權(quán)益。因而，與實(shí)物券的憑證式實(shí)物財(cái)富不同，無(wú)紙化證券曾經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽N(xiāo)移轉(zhuǎn)的財(cái)富性權(quán)益。與實(shí)物券的托付轉(zhuǎn)移規(guī)則不同。無(wú)紙化證券的權(quán)益轉(zhuǎn)移以注銷(xiāo)為根據(jù)。
　　無(wú)紙化證券權(quán)益的注銷(xiāo)包括證券注銷(xiāo)結(jié)算公司的注銷(xiāo)和證券公司證券賬戶(hù)上的注銷(xiāo)。證券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)行為是證券權(quán)屬注銷(xiāo)行為的緣由?；谠摼売尚袨榈臒o(wú)紙化，無(wú)法像實(shí)物券移轉(zhuǎn)一樣經(jīng)過(guò)外觀簡(jiǎn)單判別權(quán)益歸屬，無(wú)紙化證券權(quán)益確實(shí)定只能以買(mǎi)賣(mài)記載為根據(jù)。因而，無(wú)紙化證券的買(mǎi)賣(mài)記載無(wú)疑是影響證券投資者權(quán)益的重要證據(jù)。依照我國(guó)目前證券市場(chǎng)的制度布置，證券公司擔(dān)任提供買(mǎi)賣(mài)記載單據(jù)，證券注銷(xiāo)結(jié)算公司不承當(dāng)此項(xiàng)義務(wù)。這為證券公司盜買(mǎi)盜賣(mài)投資者證券提供了時(shí)機(jī)?？陀^地剖析，證券公司一方面為投資者開(kāi)戶(hù)，一方面自營(yíng)證券買(mǎi)賣(mài)，它與投資者之間存在潛在的利益抵觸，是與證券買(mǎi)賣(mài)相關(guān)的利害關(guān)系人。由證券公司為證券買(mǎi)賣(mài)提供交割單有損公道。無(wú)紙化證券權(quán)益移轉(zhuǎn)過(guò)程相關(guān)法律制度的缺失應(yīng)惹起注重。當(dāng)證券在無(wú)紙化市場(chǎng)條件下曾經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽N(xiāo)移轉(zhuǎn)的財(cái)富性權(quán)益時(shí)，必需相應(yīng)樹(shù)立以注銷(xiāo)為中心的證券權(quán)益移轉(zhuǎn)規(guī)則，即樹(shù)立起以公道的證券買(mǎi)賣(mài)記載為根底的證券權(quán)益移轉(zhuǎn)規(guī)則。作為利害關(guān)系人的證券公司顯然不應(yīng)繼續(xù)承當(dāng)此項(xiàng)義務(wù)，而應(yīng)由獨(dú)立于市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)利益的第三方來(lái)承當(dāng)保管證券買(mǎi)賣(mài)憑證、記載證券買(mǎi)賣(mài)的職責(zé)。  

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